Nya spelare i investeringsspelet frågar ofta vad konvertibla obligationer är och om de är obligationer eller aktier. Svaret är att de kan vara båda, men inte samtidigt.
I princip är konvertibla obligationer företagsobligationer som innehavaren kan omvandla till stamaktier i det emitterande företaget. Nedan kommer vi att gå igenom grunderna för dessa kameleonliknande värdepapper och deras för- och nackdelar.
Som namnet antyder ger en konvertibel obligation innehavaren möjlighet att konvertera eller byta ut den till ett förutbestämt antal aktier i det emitterande företaget. När de emitteras beter de sig som vanliga företagsobligationer, fast med en något lägre ränta.
Eftersom konvertibla obligationer kan bytas ut mot aktier och därmed gynnas av en prisökning på de underliggande aktierna, erbjuder företagen lägre avkastning på konvertibla obligationer. Om aktien utvecklas dåligt sker ingen konvertering och investeraren får den lägre obligationsavkastningen, som är lägre än vad en icke-konvertibel företagsobligation skulle ge. Som alltid finns det en avvägning mellan risk och avkastning.
Konverteringskvoten - även kallad konverteringspremien - bestämmer hur många aktier av en obligation som kan konverteras. Det kan uttryckas som ett kvotvärde eller ett konverteringspris och anges i obligationscertifikatet tillsammans med andra bestämmelser.
Konvertibla obligationer är ganska komplexa värdepapper av flera skäl. För det första har de egenskaper som både obligationer och aktier, vilket förvirrar investerare redan från början. Sedan finns det faktorer som påverkar priset. Dessa faktorer är en blandning av vad som händer i räntemiljön, som påverkar priset på obligationer, och den underliggande aktiemarknaden, som påverkar priset på aktier.
Om du fastnar i alla detaljer och komplexiteten kring konvertibla obligationer kan de verka mer komplexa än de egentligen är. I sin mest grundläggande form är konvertibla obligationer ett slags säkerhetsmantel för investerare som vill delta i tillväxten av ett visst företag som de inte är övertygade om. Genom att investera i konvertibler begränsar du risken för nedgång på bekostnad av att du begränsar din uppgångspotential.